＜昨日の続き＞

日経CNBCがアンケート調査した投資家の「投資の悩み」について考えます。

悩み：一度買うと愛着がわいてしまい、売り時がわからなくなってしまう。投機的な銘柄の利益確定のタイミングがわからない。

利益確定は必要か？

私の知り合いに、「実際に売らなければ利益を確定することはできないのだから、今利益が〇〇円あると言っても意味がない。」という人がいます。これは正しいのでしょうか。

５年目に利益確定した場合、１割損

具体例で考えてみます。最近１０年平均のS&P500のトータルリターンは16％です。それをそのまま１０年間持ち続けると、下の表のとおり３．８倍に増えます。それを５年目の最初の時点で利益確定して売ると、利益である０．８１の２割が税金でとられ、１．８１が１．６５に減ります。そして、１０年目には何もしなければ３．８０だったのに、利益確定したために３．４６に減ってしまいました。約１割近く損をしたことになります。

年	年率トータルリターン16％	年率トータルリターン16％(５年目に利益確定）
1	1.0
2	1.2
3	1.3
4	1.6
5	1.8	1.6
6	2.1	1.9
7	2.4	2.2
8	2.8	2.6
9	3.3	3.0
10	3.8	3.5

プロでも市場平均の成績を残すは難しい

そもそも、株式市場は腕自慢のプロが集まって売り買いするところですが、そのプロたちでさえ市場平均の成績を残すのに四苦八苦しています。そのような中で１割の損失を挽回するのは極めて困難です。

利益確定はプロのための言葉

従って利益確定しようなどということは考えない方が良いと思います。利益確定という言葉は、一定の期間内に良い成績を残さなければいけないプロのための概念であり、時間無制限で、時間を味方に取引できる素人の個人投資家は、利益確定とは関係ない世界にいると考えた方が良いと思います。

利益確定せずに、そのまま運用した方が良い例をもう一つご紹介します。

孫に１００万円贈与した場合

例えば、孫に１００万円を贈与し、低コストインデックスファンドで運用するとします。その１００万円は、孫が６０歳、７０歳になった時にどれだけになっているでしょうか。トータルリターンが１０％、８％、５％の場合に分けて考えます。

年利１０％なら７億円

１０％で7億円、８％で 2億円、 ５％で２９００万円です。これだけあれば老後の心配はなさそうです。しかし、２０歳で学費、あるいは趣味に使ってしまうとすると、それぞれ６００万円、４００万円、２００万円にしかなりません。逆に自分で稼ぐつもりが無くなると、本人の人生にとって良いかどうかという問題があります。これは単に計算上の数字の話です。

年数	10%複利	8%複利	5%複利
1	1,000,000	1,000,000	1,000,000
2	1,100,000	1,080,000	1,050,000
3	1,210,000	1,166,400	1,102,500
4	1,331,000	1,259,712	1,157,625
5	1,464,100	1,360,489	1,215,506
6	1,610,510	1,469,328	1,276,282
7	1,771,561	1,586,874	1,340,096
8	1,948,717	1,713,824	1,407,100
9	2,143,589	1,850,930	1,477,455
10	2,357,948	1,999,005	1,551,328
11	2,593,742	2,158,925	1,628,895
12	2,853,117	2,331,639	1,710,339
13	3,138,428	2,518,170	1,795,856
14	3,452,271	2,719,624	1,885,649
15	3,797,498	2,937,194	1,979,932
16	4,177,248	3,172,169	2,078,928
17	4,594,973	3,425,943	2,182,875
18	5,054,470	3,700,018	2,292,018
19	5,559,917	3,996,019	2,406,619
20	6,115,909	4,315,701	2,526,950
21	6,727,500	4,660,957	2,653,298
22	7,400,250	5,033,834	2,785,963
23	8,140,275	5,436,540	2,925,261
24	8,954,302	5,871,464	3,071,524
25	9,849,733	6,341,181	3,225,100
26	10,834,706	6,848,475	3,386,355
27	11,918,177	7,396,353	3,555,673
28	13,109,994	7,988,061	3,733,456
29	14,420,994	8,627,106	3,920,129
30	15,863,093	9,317,275	4,116,136
31	17,449,402	10,062,657	4,321,942
32	19,194,342	10,867,669	4,538,039
33	21,113,777	11,737,083	4,764,941
34	23,225,154	12,676,050	5,003,189
35	25,547,670	13,690,134	5,253,348
36	28,102,437	14,785,344	5,516,015
37	30,912,681	15,968,172	5,791,816
38	34,003,949	17,245,626	6,081,407
39	37,404,343	18,625,276	6,385,477
40	41,144,778	20,115,298	6,704,751
41	45,259,256	21,724,521	7,039,989
42	49,785,181	23,462,483	7,391,988
43	54,763,699	25,339,482	7,761,588
44	60,240,069	27,366,640	8,149,667
45	66,264,076	29,555,972	8,557,150
46	72,890,484	31,920,449	8,985,008
47	80,179,532	34,474,085	9,434,258
48	88,197,485	37,232,012	9,905,971
49	97,017,234	40,210,573	10,401,270
50	106,718,957	43,427,419	10,921,333
51	117,390,853	46,901,613	11,467,400
52	129,129,938	50,653,742	12,040,770
53	142,042,932	54,706,041	12,642,808
54	156,247,225	59,082,524	13,274,949
55	171,871,948	63,809,126	13,938,696
56	189,059,142	68,913,856	14,635,631
57	207,965,057	74,426,965	15,367,412
58	228,761,562	80,381,122	16,135,783
59	251,637,719	86,811,612	16,942,572
60	276,801,490	93,756,540	17,789,701
61	304,481,640	101,257,064	18,679,186
62	334,929,803	109,357,629	19,613,145
63	368,422,784	118,106,239	20,593,802
64	405,265,062	127,554,738	21,623,493
65	445,791,568	137,759,117	22,704,667
66	490,370,725	148,779,847	23,839,901
67	539,407,798	160,682,234	25,031,896
68	593,348,578	173,536,813	26,283,490
69	652,683,435	187,419,758	27,597,665
70	717,951,779	202,413,339	28,977,548