株式相場が好調な時は、この勢いがこのまま続くと思いがちですが、突然下落することがあります。普段からその時のために用意しておく心構えを学びます。
2026年1月3日のInvestopediaの記事を読んで見ましょう。
Warren Buffett’s Advice on Staying Calm and What to Do When Stocks Fall
ウォーレン・バフェットの冷静さを保つためのアドバイスと株価下落時の対処法
他人がパニックに陥った時、オマハの賢人はいかにして利益を得るのか
重要なポイント
バフェット氏は、「他人が貪欲なときには恐れ、他人が恐れているときには貪欲になれ」という自身のアドバイスに従って、市場の暴落をチャンスに変えている。
コカ・コーラやアメリカン・エキスプレスなどの企業を長期保有していることからもわかるように、短期的な価格変動よりも強固な事業基盤に重点を置くことがバフェット氏の成功の核心となっている。
1965年以来、ウォーレン・バフェット氏の複合企業バークシャー・ハサウェイ（BRK.A、BRK.B）の株式は年率19.9％の複利収益を上げており、これは同時期のS&P500のほぼ2倍に相当します。ウォール街の多くの有名な資産運用マネージャーと違い、バフェット氏は、他の投資家がパニックに陥って売却しているときに優良企業を割引価格で買うという、どんな投資家でも実行できる単純な手法で市場暴落時に成功を収めた。
以下では、バフェット氏が数々の市場暴落を乗り越えて成功を保ってきた原則を分析します。
原則1：冷静さを保ち、パニック売りを避ける
バフェット氏はしばしば「株式市場は活動的な人から忍耐強い人へと資金を移すように設計されている」と強調しています。彼は、市場の低迷時に感情的な意思決定をしないように警告し、恐怖による売却はしばしば大きな損失につながると指摘している。
S&P 500 指数の長期的なパフォーマンスを見れば、彼の主張が証明されます。数え切れないほどの売り、不況、地政学的危機にもかかわらず、1928 年に投資した 100 ドルは、今日では 100 万ドル弱の価値があります。
原則 2: 「他人が貪欲なときは恐れ、他人が恐れているときのみ貪欲になる。」
バフェット氏の最も有名で、最もよく語られる名言の一つに、「他人が貪欲な時は恐れ、他人が恐れている時にのみ貪欲になれ」というものがあります。これは単なる巧妙な言葉遊びではなく、彼の富を築く戦略の根幹を成すものです。
市場暴落時に多くの投資家が逃げ出すのに対し、バフェットは小切手帳に手を伸ばします。2008年の金融危機で銀行株が暴落し、多くの人が金融システムの崩壊を予測していた時、バフェットはゴールドマン・サックス・グループ（GS）に50億ドルを投資しました。この取引には、配当利回り10%の優先株と普通株購入権が含まれており、最終的にバークシャー・ハサウェイは30億ドル以上の利益を上げました。
原則3：ビジネスの基礎に重点を置く
バフェットは市場の下落を予測するシンプルなテストを用意している。株価が30%下落した場合、来年人々がコカコーラを何本飲むかは変わるだろうか？アメリカン・エキスプレス・カードを利用する人の数に影響はあるだろうか？もし答えが「いいえ」であれば、市場の一時的な評価に関わらず、本質的な価値は損なわれていない。
バークシャー・ハサウェイによるワシントン・ポストへの投資は、このアプローチを如実に表しています。1973年、市場が急落した際、バフェットは自ら算出した実質価値のわずか25%で株式を購入しました。その後、株価はさらに下落しましたが、バフェットは事業の根幹となる強みが株価に反映されていないことを理解していたため、ひるむことなく投資を続けました。
彼の忍耐は報われました。バークシャー・ハサウェイの1,060万ドルの投資は1985年までに2億ドルを超え、1,900%近くのリターンを達成しました。これは投資の魔術ではなく、市場が恐怖に駆られると偉大な企業の株価が誤って評価されることが多いことをバフェットが認識していたことによるものです。
原則4：市場のタイミングを計らない
バフェット氏は市場の動きを予測しようとすることを愚かな行為と呼び、むしろ（非常に）長期的な視点で投資することを推奨しています。またしても、バフェット氏は有言実行で、コカ・コーラ（KO）の株を36年間、アメリカン・エキスプレス（AXP）の株を1960年代から保有しています。
原則5：機会に備えて現金準備を維持する
ほとんどのファイナンシャルアドバイザーは全額投資を続けることを推奨しているが、バフェット氏は現金を異なる視点で捉えている。銀行口座に預けておいても利息や配当金が付かないものではなく、まれにチャンスが現れたときのための「資金の弾薬」と捉えているのだ。
バークシャー・ハサウェイの膨大な現金保有は、強気相場ではしばしば批判されるが、暴落時には負債からバフェットの秘密兵器へと変貌する。2010年の金融危機で数十億ドルを投じた後、バフェットは株主への手紙でこの戦略を正式に発表し、少なくとも100億ドルの現金準備を維持することを約束した（通常は200億ドル程度にとどまる）。
これは過度に慎重だったということではなく、次の市場パニックに備えて戦略的に準備していたということです。2020年代半ば、市場が緊張する中、バフェット氏は再び記録的な現金を保有している。
バフェット氏の哲学は、合理性を保ち、ファンダメンタルズに焦点を当て、市場の下落を後退ではなく購入の機会と捉えることの重要性を強調しています。