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私の運用実績　2026年9月：好調な株式相場は今後も続くのか？

9月はマーケットの相場が下落したので少しマイナスになりましたが、大崩れはしておらず、今のところ順調です。

10年間の平均トータルリターンは、2017年以降10％を超えています。

年 年末終値 対前年比 分配率 トータルリターン 10年平均トータルリターン
2000 1,320 -10.14% 1.22% -8.92%
2001 1,148 -13.04% 1.37% -11.67%
2002 880 -23.37% 1.79% -21.58%
2003 1,112 26.38% 1.61% 27.99%
2004 1,212 8.99% 1.62% 10.61%
2005 1,248 3.00% 1.76% 4.76%
2006 1,418 13.62% 1.76% 15.38%
2007 1,468 3.53% 1.87% 5.40%
2008 903 -38.49% 3.23% -35.26%
2009 1,115 23.45% 2.02% 25.47% 1.22%
2010 1,258 12.78% 1.83% 14.61% 3.57%
2011 1,258 0.00% 2.13% 2.13% 4.95%
2012 1,426 13.41% 2.20% 15.61% 8.67%
2013 1,848 29.60% 1.94% 31.54% 9.03%
2014 2,059 11.39% 1.92% 13.31% 9.30%
2015 2,044 -0.73% 2.11% 1.38% 8.96%
2016 2,249 10.05% 2.03% 12.08% 8.63%
2017 2,674 18.87% 1.84% 20.71% 10.16%
2018 2,507 -6.24% 2.09% -4.15% 13.27%
2019 3,231 28.88% 1.83% 30.71% 13.79%
2020 3,756 16.26% 1.58% 17.84% 14.12%
2021 4,766 26.89% 1.29% 28.18% 16.72%
2022 3,840 -19.44% 1.71% -17.73% 13.39%
2023 4,770 24.23% 1.50% 25.73% 12.81%
2024 5,882 23.31% 1.24% 24.55% 13.93%
2025 6,846 16.39% 1.15% 17.54% 15.55%

これだけ業績が良いと、はたして「好調な株式相場は今後も続くのか？」と心配になります。

 

2026年10月4日

 

株式市場の調整局面は来るのか？ほとんどのアメリカ人はそう考えている。

新たな調査によると、アメリカ人の74％が最近の株式市場の上昇は持続不可能だと考えており、調整局面を予想している。一方、専門家は市場が過大評価されているかどうかについて議論しており、こうした見方が投資家の行動に影響を与える可能性があると警告している。

要点：

  • 9月22日に発表されたアリアンツ・ライフの調査によると、アメリカ人の74％が最近の市場の高値は持続不可能であり、調整局面が迫っていると考えていることが分かった。
  • この調査は8月に成人1,005人を対象に実施された。
  • 回答者の約3分の2が、経済状況が予測不可能であるため、金融に関する意思決定を保留していると答えた。
  • 現在の市場状況に満足しており、今すぐ投資する準備ができていると答えたのはわずか27％だった。
  • S&P500指数は年初来約13％上昇し、AIへの期待感と好調な企業業績に牽引され、過去最高値付近で取引されている。

新たな調査によると、アメリカ人の4人に3人が、最近の株価上昇は「持続不可能」であり、市場は調整局面に向かう可能性があると考えている。

S&P500指数は年初来約13％上昇し、過去最高値付近で推移している。株価は、人工知能（AI）の将来性への期待感と、企業の売上高および収益の好調さを背景に急騰している。

しかし、人工知能に対する非現実的な期待によって引き起こされるハイテク株の価格の不合理な高騰、つまりAIバブルについての議論が絶えない。

株式トレーダーたちは、長期化するイラン戦争による原油・天然ガス価格の高騰も懸念している。こうした懸念から、3月には主要株価指数2つが調整局面に入り、ダウ平均株価とナスダック総合指数はともに直近の高値から10％下落した。

なぜこれほど多くのアメリカ人が、相場調整が来ると考えているのだろうか？

株価は歴史的に見て割高な水準にある。一般的な指標である景気循環調整済み株価収益率（CAPEレシオ）は、S&P500指数で  41.07となっている。

CAPEレシオがこれほど高い水準に達したのは、1999年から2000年にかけてのドットコムバブルのピーク時以来、今回が唯一である。また、大恐慌の直前である1929年にもCAPEレシオは急上昇した。

これらの要因すべてに加え、債券利回りや借入コストの上昇も、多くのアメリカ人が株式市場の調整局面が近いと考えている理由を説明できるだろう。

アリアンツ・ライフが9月22日に発表した新たな調査によると、アメリカ人の74％が「最近の市場の高値は持続不可能」であり、調整局面が迫っていると考えていることが分かった。

「これはすごい数字ですね」と、アリアンツ・ライフの消費者インサイト担当副社長、ケリー・ラヴィーン氏は語った。「74％もの人が同じことを言うなんて、滅多にないことです。」

調査回答者の約3分の2が、「経済状況があまりにも予測不可能なため、金融に関する意思決定を保留している」と回答した。

「現在の市場状況に満足しており、今すぐ投資する準備ができている」と答えたのはわずか27％だった。

この調査は8月に1,005人の成人を対象に実施された。

現在の株式市場は持続可能なのだろうか？

現在の株式市場の上昇が持続可能かどうかは議論の余地があるが、市場調整の可能性は否定できないと投資専門家は述べている。

「厳密に言えば、調整とは、あなたが注目している指数が10％下落することを指します」と、モトリーフールのメディア・テクノロジーアナリストである アンダース・バイランド氏は述べた。

「そういうことはしょっちゅう起こります。どの指標を見るかにもよりますが、今年はすでに1、2回ありました。それらは数週間続き、その後はまた史上最高値を追い求める動きに戻りました。」

彼や他のアナリストたちは、株式市場の調整は必ずしも大きな問題ではないと述べた。より懸念されるのは弱気相場であり、これは一般的に株価が少なくとも20％下落し、その後も下落が続く状態と定義される。

「それらは通常、より長く続き、人々の実際の行動に深い影響を与える」とバイランド氏は述べた。

バイランド氏は、現在の株式市場のペースは持続不可能ではないと考えていると述べた。他の識者の間では、市場がバブル状態にあるかどうかについて意見が分かれている。

一部の評論家は、もし株価がAIへの過剰な期待によって過大評価されているのだとすれば、ここ数週間の記録的な高値は確かに持続不可能であり、バブルはいずれ崩壊し、株価指数は下落するだろうと述べている。

株価が適正に評価されており、AIバブルが存在しないのであれば、市場の縮小は避けられないものではない。

「持続不可能か？」とバイランド氏は言った。「確かに、ところどころにそういう部分はあるだろう。過大評価されている業界もあるかもしれない。…しかし、実際の売上高と利益の伸びを考慮に入れると、（株価収益率）は実際にはそれほど悪くは見えない。」

彼や他の市場専門家によると、アリアンツの調査で驚くべき点は、非常に多くのアメリカ人が株価上昇のペースは持続不可能だと考えていることだという。

「懸念されるのは、これほど多くの人々が共通の経済観を持っているように見えることだ」と、リバタリアン系のケイトー研究所の金融・財政代替センターの研究員であるジャイ・ケディア氏は述べた。

調査結果は、潜在的な投資家が株価の暴落を恐れて株式を売却したり、購入を控えている可能性を示唆している。

ケディア氏は、「もし十分な数の人々がそのような行動をとれば、調整局面は『自己成就的予言』となる可能性がある」と述べた。「彼らは資金を引き揚げ、それが最終的に市場の調整を引き起こすことになるだろう。」

株式市場だけではない。消費者は経済に対して不安を抱いている。

この調査結果は、アメリカの消費者の間で経済状況に対する広範な倦怠感が広がっていることを反映している。

消費者信頼感は低下傾向にある。アメリカ国民は物価上昇、特に燃料価格の高騰を懸念している。にもかかわらず、株価は上昇を続けている。

アリアンツ・ライフのラヴィーニュ氏は、「株式市場は変動が激しく、調整局面は起こりうるので、ある程度の警戒心を持つことは良いことだ」と述べた。

しかし、調査によると、潜在的な投資家は市場のタイミングを見計らおうと傍観しているようだ。ラヴィーニュ氏によれば、その戦略は裏目に出る可能性があり、好況期も不況期も逃してしまうことになるという。

「長期的に見れば、市場に投資しなければ損をすることになる」と彼は述べた。