今月は、NISAを101,000円購入した以外に、1306（TOPIXの株式ETF）を売却しました。現在国内株式の比率は17％ですが、これを10％以下にしようと考えています。
銀行預金や証券会社のMRFをぎりぎりに抑えているので、年間数回1306を売却しています。
今月は、確定申告の還付金が50万円入って来たのですが、預金残高が少なくなってきたので、念のために1306を100万円売却しました。
私のポートフォリオでは、SPY（SPDR社のS&P500株式ETF）が46%を占めています。
SPYは1993年、VOO（バンガード社のS&P500のETF）は2010年にスタートしましたが、VOOは信託報酬が安いので、最近純資産総額がETFの中で第一位に上昇しました。
トランプ関税2.0で、世界は大混乱です。
2025年4月3日のCNBC Make itの記事を読んで見ましょう。
Higher inflation, shaky markets: What to expect from Trump’s tariff policies, according to economists
インフレ率の上昇、不安定な市場： エコノミストに聞く、トランプ大統領の関税政策に期待すること
エコノミスト、市場関係者、消費者たちは、ドナルド・トランプ大統領が水曜日に発表した新たな関税政策の意味を理解しようとしている。
トランプ大統領の「アメリカを再び裕福にする」構想の一環であるこの計画は、米国の貿易相手国すべてに10％の関税をかけることを基本としており、米国が貿易赤字を抱えている国に対しては50％もの関税をかけることを特徴としている。例えば、中国、韓国、日本からの輸入品にはそれぞれ34％、25％、24％の関税がかかる。欧州連合（EU）からの製品には20％の関税がかかる。
投資家の反応は素早かった。S&P500種株価指数（米国株式市場の指標）は4.8％下落し、2月の最高値を12％以上下回っている。
市場関係者の最大の懸念は経済の混乱だ。トランプ大統領の関税引き上げに対し、他国が自国の関税を引き上げるようなことがあれば、対立は貿易戦争へと発展し、世界経済の成長を鈍化させる可能性があるとエコノミストは指摘する。
また、関税は輸入企業から徴収されるため、経済専門家によれば、外国製品を使用している米国企業は、関税コストの少なくとも一部を顧客に転嫁する可能性が高い。
エコノミストや市場専門家の予測は以下の通りだ。
インフレは予想されるが、不況になるとは限らない
タックス・ファウンデーションの試算によれば、関税が最近発表された水準にとどまる場合、米国の全輸入品に対する平均関税率は2024年の2.5％から18.8％に上昇する。
しかし、米国企業が輸入コストの上昇に直面しているからといって、それに見合ったコストを消費者に転嫁するとは限らない。
LPLファイナンシャルのチーフ・エコノミストであるジェフリー・ローチ氏は最近、CNBC Make Itの取材に対し、「一般的に経済が弱体化している中、消費者が輸入コストの上昇を感じることはないだろう。
「一般的に経済が弱体化している中、消費者は価格変動に非常に敏感になっている。企業は、「我々はこの一部を食べるつもりだ 」と言うでしょう。
それでも、少なくとも短期的には、価格が上昇することが予想される。
「コメリカ・バンクのチーフ・エコノミスト、ビル・アダムスは言う。「関税の引き上げは、今後1年半の間に、関税がなかった場合の米国よりも3％から5％高いインフレを引き起こす可能性が高い。現在のインフレ率は前年比2.8％なので、今年は2％ポイント上昇し（4.8％）、来年は1％ポイント上昇することになる。
また、インフレの再加熱は経済にストレスを与える可能性があるが、アダムスをはじめとするエコノミストは、逆風があってもまだ成長の余地があると考えている。
「今後12ヵ月間の景気後退の可能性は、年初に比べれば高くなったが、それでも2025年、特に2026年には景気が拡大する可能性が高いと我々は考えている。
短期的な市場の動揺を予想する
ウォール街の古い定説によれば、市場は不確実性ほど嫌うものはない。そして、投資家は政権がどのような関税を導入するかという答えを得たとはいえ、他国からの高関税の可能性を含め、これらの関税が時間とともにどのように変化するかについては大きな疑問が残る。
グローバルXの投資戦略責任者、スコット・ヘルフスタインは言う。「ここから少し下がったり、少し上がったりするかもしれないが、昨日のニュースを吸収するにつれて、ほぼ横ばいだろう」。
投資家たちは、まだ答えを探っている： 関税は現在の水準で維持されるのか？一部の市場専門家はそう考えていない。
「UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサーであるマーク・ヘーフェルは、最近のノートにこう書いている。ベッセント財務長官はブルームバーグのインタビューで、発表された関税は 「数字の上限 」であり、各国が関税を引き下げる措置を取る可能性があると述べた。
しかし、関税が大幅に引き下げられるとは思っていない。トランプ大統領が方針を転換する可能性はあるのか、あるいはこれは交渉戦術なのか、という質問に対し、ハワード・ルトニック米商務長官はきっぱりと否定した。「可能性はないと思います」と彼はCNNのインタビューで答えた。「これは世界貿易の再編成でしょう？そうなるでしょう。」
貿易相手国のなかには、こうした戦術を快く思わないところもあるだろうし、すでに独自の関税措置で対抗しているところもある。例えば、中国とEUは経済的対抗措置の計画を発表している。
しかし、全体的に見れば、雇用市場の回復や企業業績の好調さなど、経済は基本的な強さの兆しを見せながら関税発表に臨んでいた、とヘルフシュタインは言う。
短期的には不安定でも、AIや自動化の進展など、長期的に市場の成長を牽引すると期待されるテーマは健在である、と同氏は付け加える。投資家は、企業が関税関連の事業戦略を整理するのを待つしかないかもしれない。
「こうしたトレンドは今後も続くだろう。」