運用益は千代田区富士見の75㎡新築マンション相当です。
今月はトランプ関税の影響で運用実績が悪化しました。2020年の新型コロナショック以来の下げです。
しかし、それは金額としてであり、率としては1割に過ぎず、2016年のチャイナショックの2割よりも小さいですが、これから佐賀に下がって行くと2割～3割になることを覚悟する必要がありそうです。
ただし、2023年、2024年に株価が上昇し過ぎたので、一度「あく抜け」をするチャンスかもしれません。
トランプ大統領は、意図的かどうかわかりませんが、大いに勘違いをしているようです。
2025年4月4日のCNBC Make itの記事を読んで見ましょう。
Trump’s claim that low tariffs caused the Great Depression is false, economist says: Here’s what really happened
低関税が世界恐慌を引き起こしたというトランプの主張は誤り、経済学者が語る：実際に起こったことはこうだ
ドナルド・トランプ大統領は2日、世界各国からの輸入品に最低10％の関税を課す新たな世界的関税の導入を発表した。
水曜日の発言でトランプは、もし米国が当時強力な関税政策を維持していれば、大恐慌は「起こらなかっただろう」と述べた。その後、政府は「わが国を救うために関税を復活させようとしたが、なくなってしまった」と付け加えた。
しかし、経済政策研究センターのシニアエコノミストで共同設立者のディーン・ベイカー氏は、こうした発言は事実ではないと述べた。
「大恐慌の前に関税を廃止したわけではありません。小幅な引き下げはあったが、それは数十年前に起こったことだ。」
連邦議会は1930年にスムート・ホーリー関税法を可決し、連邦政府の歳入を増やし、大恐慌を終わらせようと関税を引き上げたが、歴史家やエコノミストたちはこの法律が逆効果だったという意見で一致している。
「関税の欠如が恐慌を引き起こしたという説は、文字通り聞いたことがありません。」
ホワイトハウスはコメントを求めなかった。
世界恐慌の本当の原因
歴史家は、世界恐慌を引き起こした多くの要因を指摘している。連邦準備制度理事会（FRB）の歴史的分析によれば、第一次世界大戦後の特定産業における過剰生産や、市場投機の抑制を目的とした金融政策などの要因により、1929年に株式市場が暴落したことなどが挙げられる。
投資家の投機を抑えようとしたFRBの努力は、消費者の借り入れを減らし、経済活動の減少につながった。
大恐慌に至るまで、関税は比較的低かったとベイカー氏は言う。ダートマス大学の経済学者ダグラス・アーウィンによれば、アメリカは1913年に連邦所得税の徴収を開始し、それまで連邦歳入の90％を占めていた関税への依存を相殺した。
ジョー・バイデン大統領時代の経済諮問委員会によれば、連邦所得税が導入された1930年までには、関税は連邦歳入の20％未満になった。
世界恐慌を緩和できなかった関税
1930年に上院がスムート・ホーリー関税法を可決した際、米国は、第一次世界大戦後にヨーロッパの農業生産が回復した後、競争に苦しんでいた米国の農家を支援する目的で、何千もの輸入品に関税をかけた。
それ以前のいくつかの関税法は、農業に焦点を当て、アメリカの農家を支援するものだったが、スムート・ホーリーはさらに一歩踏み込み、最終的に「経済のあらゆる分野」で関税を引き上げた、と国務省歴史局は述べている。
しかし、この関税は貿易戦争に発展し、各国はアメリカに対して自国の関税を引き上げることで対抗し、最終的に国際貿易は凍結された、と上院歴史局は言う。
世界貿易はすぐに混乱し、食料品などの必需品の価格が上昇したため、恐慌は悪化した。
「1930年のスムート・ホーリー関税が恐慌を悪化させたことは、ほぼすべての経済学者が認めるところです」とベーカー氏。当時でさえ、専門家たちはハーバート・フーヴァー大統領にスムート・ホーリー関税法に署名しないよう求め、1,000人以上の経済学者が署名しないよう嘆願書に署名した。しかし、フーバーはとにかく署名した。
2025年に話を戻そう。専門家によれば、アメリカ経済は100年前よりも良い状態にあるというが、トランプ大統領の関税はすでに将来の成長を脅かし、「景気後退のリスクを大いに高めている」とベイカー氏は言う。
「これで、直接人々のポケットからお金が出ていく。」
ベーカー氏によれば、「関税はさまざまな形で景気後退の一因となりうる。第一に、関税は消費者に対する追徴課税のように機能する。消費者のポケットから直接お金が消え、消費するお金が減ってしまう。」
消費者のストレスと不確実性に加え、企業は関税の影響とそれがいつまで続くのかがはっきりするまで、投資を控えるかもしれない、とベイカー氏は言う。
多くの人が、関税に打ち勝つために、自動車や家電製品のような高額商品の購入を前倒しした。ベーカー氏は、この種の支出は鈍化すると予想している。
さらに、ベイカー氏はトランプ大統領の関税について、「この政策が多くの勝者を生むことはないだろう。
貿易障壁から利益を得る企業は必ず出てくるが、それは少数派だろう。多くの輸入部品を扱っていない企業は、この期間を最小限の影響だけで乗り切るかもしれないが、それは『比較的小さなグループだ』」とベイカー氏は言う。