カテゴリー: 経済・金融

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バークシャー・ハサウェイ２０２１年株主総会　３

＜昨日の続き＞

著名投資家ウォーレン・バフェットが率いる米投資会社バークシャー・ハザウェイは２０２１年５月１日、オンラインで年次株主総会を開きました。

バフェットが株式に関してどう考えているかは、とても興味深いので５月３日のCNBCの記事をもとに勉強しましょう。以下は拙訳です。

バフェットはまだ航空会社を持ちたがらない

バフェットは昨年航空会社株売却を明らかにしてニュースになりましたが、このことについて話しました。航空会社の長期展望、特にビジネスの旅行についてはまだ不安定ですが、航空会社の株はバフェットが売却した後に上昇したので、伝説的投資家による売却は間違いだったと批評家は言っています。パンデミックの中、政府は航空会社に支援を提供して助けましたが、株式を売却したことに問題はなく、バフェットが大株主でなかったことで、政府が航空産業を救援しやすくなったのかもしれないと言いました。

「１０００億ドル未満の売り上げしかない産業は、かなりの損失を被り、海外旅行は戻らないので、将来儲ける力を失った。バークシャーの歴史にとって、その売却が重大だったとは思わず、アメリカのどの会社よりも、わが社は多くの純資産を獲得した。わが社が売却したので航空会社はよくやっていると思うし、幸運を祈るが、それでも航空会社を買いたいとは思わないだろう。」

芽生える産業を探すよりも、投資にとってもっと大切なことがある

バフェットは、偉大な会社を選ぶことは有望な産業を選択するよりも複雑だと警告します。

「将来何が素晴らしい産業になるかを考えることより、株式を選ぶ方が重要だ」とバフェットは言います。

バフェットは「M 」で始まる自動車会社の全リストのスライドを提示したが、リストが長すぎてスライドには合いませんでした。オマハのご託宣は、１ページに収まるように「Ma」で始まる自動車製造企業のリストを短くしなければなりません。

１９００年代の１０年間に約２０００企業が自動車業界に参入したのですが、その理由は、素晴らしい将来があると投資家と企業化が期待したからだと、バフェットは言います。２００９年には３自動車会社が残り２社が破産手続きをしたと、彼は言いました。

世界は劇的に変わる可能性があるのでインデックスファンドに投資しろとバフェットは言います

ウォーレン・バフェットは、現代の上位２０社のリストでプレゼンテーションを始め、今から３０年後にまだ何社が残っているか尋ねました。大手企業は、アップル、サウディ・アラムコ、マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、フェースブックです。

１９８９年の２０社のうち１社も今日のリストには無いと、観客に言いました。３０年以上前、世界における上記企業の半分以上は、銀行、工業などの日本企業でした。アメリカの企業でリストに載っていたのは、エクソン、GE、メルク、IBM、AT＆T、フィリップ・モリスです。

「このことから資本主義は、特に資本家にとって信じられないほどうまく機能していることが分かります。世界は、極めてドラマチックに変化しうるのです。」とバフェットは言い、そして最良の投資方法はインデックスファンドに投資することだと付け加えます。

年次総会始まる

ウォーレン・バフェットは隣にいるチャーリー・マンガーと一緒に総会を始め、ピーナッツ・ブリットルのお菓子とコカ・コーラ製品をそばに置いています。バフェットは、会議の冒頭で導入部分とバークシャーの所得を説明した後、市場に参入した記録的な新人投資家の人数を示すことは、何らかの「教訓」になると言った。

バフェットは、昨年の総会で航空会社株売却というビッグニュースを発表した

バフェットは昨年の総会で、アメリカの４大航空会社、アメリカン、デルタ、サウスウェスト、ユナイテッドの株を売却しましたが、その価額は２０１９年１２月時点で４０億ドルになり、パンデミックのせいで不振にあえぎ、年初から交通量は９０％減少していたと発表しました。

アメリカ航空会社の赤字は昨年３５０億ドルで、乗客数は６０％以上落ち込んで１９８４年以来最低になりました。

しかし、昨年のバフェットの発表の後、連邦政府の５４０億ドルの給与支援、新型コロナワクチンに関する投資家の高揚感、需要の回復によって、航空会社の株価は上昇しました。アメリカン、デルタ、ユナイテッドの株価は１年前に比べて８０％上昇し、サウスウェストの株価は２倍になりました。

バフェットは２０１６年にこのセクターに戻る前は、航空への投資は避けていました。「もし先見の明のある資本家が、ライト兄弟が最初に飛行機を飛ばしたキティー・ホークの地にいたら、弟のオービル・ライトを撃ち殺して自分の後継者に大いに便宜を図っただろう」と、バフェットは２００７年の説明書で株主に語った。

バークシャーの営業利益は２０％も増加し、自社株買いは継続

  • コングロマリットの第１四半期営業収入は、保険から鉄道まで多くの事業がパンデミックのダメージから回復したため、前年同期の５８．７１億ドルから２０％アップして７０．１８ドルになった。
  • 株取引の代わりに、昨年は記録的な２４７億ドルのバークシャー自社株買いをした後、第１四半期にさらに６６億ドル寺社株買いしました。第４四半期の記録的９０億ドルよりは自社株買いペースとして少しだけ遅くなりました。
  • バークシャーの現金積み上がり額は四半期の間に５％上昇して１４５４億ドル以上になり、昨年の第３四半期末の最高記録夜は少し少ないレベルです。