日: 2024年5月19日

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ダウ、４万ドルを突破

ダウの指数が初めて４万ドルを突破しました。

1999年に1万ドル、2017年に2万ドル、2020年に3万ドルでした。

私は、アメリカの株式ETFを資産全体の6割保有していますし、確定拠出年金に占めるアメリカ株式の割合も同程度ですからから、かなり影響を受けます。

アメリカ人の401ｋ（確定拠出年金）も影響しているようです。

2024年5月16日のＦＯＸ８の記事を読んで見ましょう。以下は拙訳です。

ダウ、初の4万ドル超え：401(k)にとっての意味とは？

ニューヨーク（AP） – ダウ工業株30種平均が初めて4万ドルを突破した。ウォール街にとっては驚くほど好調な1年だった。

しかし、新年が太陽のまわりを回る地球の自転にあまり影響しないように、ダウのこのような節目は本来それほど大きな意味を持たない。

ひとつには、ダウはわずか30社で、アメリカ企業のごく一部を表しているからだ。もうひとつは、401(k)口座の運用成績がダウに左右される人はほとんどおらず、ダウは歴史的比較に使われる遺物と化していることだ。

ここでは、ダウとは何か、どのようにしてここまで来たのか、そして投資家の間でどのように使われなくなりつつあるのかを見てみよう：

ダウとは何か？

ダウとは、定評のある有名企業30社の株価指数である。これらの銘柄は「ブルーチップ」と呼ばれることもあり、ウォール街では堅実で安全な銘柄とされている。

ダウには何が入っているのか？

その名前とは裏腹に、キャタピラーやハネウェルのような工業会社だけではない。

1896年にダウが始まって以来、米国経済の変貌とともに、構成銘柄は何度も入れ替わってきた。例えば、スタンダード・ロープ・アンド・ツイン（Standard Rope & Twine）は除外され、最近では大手テクノロジー企業が名を連ねている。

アップル、インテル、マイクロソフトは、現在ダウに入っている新興経済企業である。金融業界もアメリカン・エキスプレス、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、トラベラーズと健闘している。アムジェン、ジョンソン・エンド・ジョンソン、メルク、ユナイテッドヘルス・グループなどのヘルスケア業界も同様だ。

今、何が騒がれているのか？

ダウは木曜日の昼の取引で、直近の10,000ポイントを超え、一時40,000ドルを突破した。2020年11月に初めて超えた30,000ポイントから飛躍するのに約3年半かかった。

過去数十年で最悪のインフレ、インフレ抑制のための痛みを伴う高金利、高金利による米国経済の後退が避けられないとの懸念にもかかわらず、ほぼ高値圏で推移している。

企業は過去2年間で最高の利益成長率を記録しており、景気後退は少なくとも今のところ回避されている。

ダウはウォール街の主な指標なのか？

ダウは経済の狭い範囲を表しているに過ぎません。プロの投資家は、S&P500指数のような、より広範な市場の指標に注目する傾向がある。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスの推計によると、2019年末時点で11兆2000億ドル以上の投資がS&P500指数にベンチマークされている。これはダウ工業株30種平均にベンチマークされた320億ドルの350倍だ。

投資家の401(k)口座には、ダウに連動するものよりもS&P500のインデックス・ファンドが組み入れられている可能性が高い。S&P500種指数は水曜日、初めて5,300ポイントを突破した。

これは、より多くの投資家が気にしていることだ。S&P500にとって、100ポイントという節目は他の銘柄と同様に重要ではないが、S&P500がかつてないほど高いという事実は非常に重要だ。

ダウとS&P500はどう違うのか？

S&P500とダウのパフォーマンスは歴史的に比較的密接に連動してきたが、最近ではS&P500の方が優れている。過去12ヶ月の上昇率は29.3%で、ダウの上昇率21.1%を軽々と上回っている。

これは、S&P500が昨年のS&P500の上昇の大半を占めたハイテク株に重点を置いているためでもある。米連邦準備制度理事会（FRB）による金利緩和への期待と、人工知能技術をめぐる熱狂が、ハイテク株を目もくらむような高みへと押し上げた。

ダウは、アルファベット、メタ・プラットフォームズ、エヌビディアといった主力銘柄の動きをまったく反映していない。

それだけか？

いや、ダウとS&P500は、指数がどのように動くべきかを測定するアプローチも異なる。

ダウは値札の高い銘柄をより重視する。つまり、ユナイテッドヘルス・グループとその523ドルの株価のように、株価に多くのドルを足したり引いたりする銘柄が最も株価を押し上げたり引っ張ったりする。約5ドルのユナイテッドヘルス・グループの株価が1％動けば、約63セントのウォルマートの株価が1％動くより、はるかに強いパンチとなる。

一方、S&P500種株価指数は、銘柄の規模に応じてより大きなウェイトを占める。つまり、ウォルマートの1％の動きは、ユナイテッドヘルス・グループの1％の動きよりも重みがある。

では、なぜダウを気にするのか？

ダウは非常に古く、市場の他の指標よりも長い実績を持っているからだ。

しばらくの間、ダウが3桁の値動きをすることは、株式市場が大きな一日であることを示す簡単な略記法でもあった。しかし、今ではその意味はかなり薄れている。ダウの100ポイントの変動は、0.3％未満の変動を意味する。