新興国の経済成長と株価上昇

新興国株式にどんなイメージを持つでしょうか。インドや東南アジアなどの、今後成長する国々という思いがあります。それらの国々は今後数十年間、人口も増え、インフラも整備され、汚職が減り、経済が発展するだろうと思います。日本の昭和後期のように、経済成長に伴って株式市場も活況を呈するかもしれません。しかし、大事なことは、経済が成長するからといって、株価が上昇するとは限らないことです。

VWOは１．６４倍、VOOは３．０８倍

新興国のETFであるVWOが発売された、２００５年の株価は２５ドルで、現在は４１ドルです。１７年間で、１．６４倍にしかなっていません。S&P500は、２００５年が１２０ドルで、現在が３７０ドルですから、３．０８倍に増えました。このグラフを見ると、新興国に対して過大な期待を抱いてよいとは思わなくなります。もちろん、資産の分散化のための一方策として、新興国株を少額だけ購入するのは一つの考えかもしれませんが、基本は、アメリカ、日本を含む先進国なのでしょう。なお、新興国ETFの分配金は、３％程度ですので、アメリカや日本よりは高い水準です。

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英語版を日本語に翻訳

世界最大級の資産運用会社であるバンガード社の日本法人(バンガード・インベストメンツ・ジャパン株式会社)が2021年2月28日をもって廃業しました。その結果、日本語版のETFの商品説明をやめてしまったので、英語版を日本語に翻訳してその内容を確認します。

商品概要

• 中国、ブラジル、台湾、南アフリカなど、世界の新興国企業の株式に投資します。
• FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Indexのリターンにほぼ連動することを目指します。
• 成長性が高い反面、米国を含む先進国に投資する株式ファンドに比べ、株価の上下動が大きくリスクも高い。
• 長期的な目標にのみ適しています。

ETFの概要

• アセットクラス：国際/グローバル株式
• カテゴリー：新興国市場分散型
• IOVティッカーシンボル：VWO.IV
• 経費率：2022年02月25日現在　　0.08%
• CUSIP：922042858
• ETFアドバイザー：バンガード エクイティ インデックス グループ

価格と利回り

• 市場価格：2022年6月22日現在 　　　$41.10
• 基準価額：2022年6月22日現在　　　 $41.12
• プレミアム/ディスカウント：　　　　-$0.08

リスクポテンシャル

リスクレベル5

アグレッシブに分類されるバンガードのファンドは、株価の変動が非常に大きいのが特徴です。これらのファンドは、長期投資（10年以上）を考えている投資家に適していると思われます。これらのファンドに関連する異常に高いボラティリティは、多くの戦略から生じている可能性があります。

パフォーマンス

年間平均リターン　2022年5月31日現在

⇒　１年間リターンは―１６％ですから、大きく下落しました。７年前に、このVWOを野村證券で買おうとしたときに、窓口の担当者が、「新興国はリスクが大きいから買わない方が良い。私のお客様で買った人はいません。」と言われました、その時は一応買うのをやめましたが、数か月後には買いました。現在の株価は、買った当時と変わりありませんが、毎年の配当の分だけ利益が出たことになります。もちろん、新興国のVWOでなく、アメリカS&P500のVOOを買っていれば、３倍になっていたでしょうから、結果から見ればVOOの方が良かったことになります。

	1年間	3年間	5年間	10年間	2005年3月4日設定以来
バンガードFTSEエマージング・マーケッツETF	-16.41%	5.49%	4.25%	4.22%	5.83%
Spliced Emerging Markets Index (ベンチマーク)	-16.58%	5.83%	4.46%	4.32%	5.99%

１万ドルの仮想的な成長　2022年5月31日現在

⇒　１０年前に１万ドル投資していたら、１５，１１６．９４ドルに増えていたことになります。私の持っているETFの中では最低の成績でした。

特徴　2022年5月31日現在

• ファンドの純資産総額：　　1,017億ドル
• 銘柄数：　　　　　　　　　5442
• 上位10銘柄の純資産比率：　19.9%

月末時点の保有状況　2022年5月31日現在

順位　銘柄　                                                        比率
１．台湾積体電路製造股份有限公司 Ltd. 　　　 6.30%
２．騰訊控股有限公司 　　　　　　　　　　　 3.80%
３．アリババ・グループ・ホールディングス 　 2.40%
４．リライアンス・インダストリーズ 　　　　 1.50%
５．美団（Meituan） 　　　　　　　　　　　   1.30%
６．ヴァーレSA　　　　　　 　　　　　　　　1.00%
７．中国建設銀行股份有限公司 　　　　　　　 1.00%
８．インフォシスLtd. 　　　　　　　　　　　  1.00%
９．ブラジル石油公社 　　　　　　　　　　　 0.90%
１０．アルラジヒ銀行　　　　　　　　　　　  0.70%