夫婦合計の運用実績は6億5千万円を超えました。元本の4.2倍程度に増えた計算になります。特に2020年以降の値上がりが激しい。しかし、そのうちの1億円以上は円安の影響です。
アベノミクス・黒田バズーカの始まる頃に、金融資産の相当部分をアメリカ・ドル（S＆P500ETFなど）に変換した人たちは難を逃れたのですが、今でも日本円で保有している人たちは、今後ますます円安のデメリットをかぶることになりそうです。
また、私の子供たちのように、これから給料をもらって蓄財する人たちもたくさんいます。子供たちには、出来るだけ外国株式インデックスファンドに投資することを勧めています。
2026年3月6日のCNBC Make itの記事を読んで見ましょう。
‘E-shaped’ economy is replacing a K-shaped one in 2026, economist says: The middle class is ‘spending in a nervous way’ now
経済学者によると、2026年にはK型経済がE型経済に取って代わる。中流階級は現在「神経質に支出している」
アメリカ経済を「良い」とか「悪い」といった白黒はっきりした言葉で表現するのは難しい。データは様々な面で経済が健全であることを示しています。しかし、調査結果を見ると、アメリカの消費者はそう感じていないことが分かります。
「現時点では、異なるデータによって若干異なる状況が示されることは間違いない」とネイビー・フェデラル・クレジット・ユニオンのチーフエコノミスト、ヘザー・ロング氏は言う。
ロング氏は、どの指標を見るかによって、ここ数ヶ月のインフレ率は低下しているか、あるいは横ばいになっているかのどちらかだと指摘する。米国労働統計局のデータによると、消費者物価指数は2022年6月のピークである9%から下落し、2023年6月以降は3%前後で推移している。個人消費支出は過去1年間ほぼ横ばいで推移しており、経済分析局の最新データである2025年12月には2.9%となった。
しかし、超党派の経済調査団体「ハミルトン・プロジェクト」によると、多くの消費財の価格は2020年の価格をはるかに上回ったままであり、賃金はインフレ調整後でほぼ横ばいとなっている。この格差が、アメリカ人が経済に失望する一因となっている可能性がある。ミシガン大学消費者調査（毎月発表）によると、2月時点で消費者心理は前年比で約13%低下している。
多くの経済学者は、 2025年の米国経済は「K字型」になると述べ、高所得者が消費を続け経済成長を牽引する一方で、低所得者が支出を減らすことで好調であることを示した。
「K字型」という表現を用いたエコノミストの一人であるロング氏は、2026年には経済がより「E字型」に近づき、消費者行動が2層から3層に分かれると述べています。中間層が台頭しつつあり、彼らの行動には、ますます緊張の兆候が現れ始めていると彼女は指摘します。
彼女が見ているのは次のものです。
最上位層：「消費の多くを牽引」
K字型経済の頂点と同様に、E字型経済の上位層は高所得者層、つまり物価高騰にもかかわらず支出を続ける消費者で構成されています。ムーディーズ・アナリティクスの最近の分析によると、上位20%の所得者が米国の消費者支出全体の約60%を占めています。
「このトップ層（高所得者層）は本当にうまくやっており、消費の多くを牽引している」とロング氏は言う。
K字型とE字型の違い：バンク・オブ・アメリカ研究所が2月に発表したデータによると、中間所得層の支出の伸びは、2025年末にかけて乖離し始めるまで、高所得層の伸びとほぼ一致していた。1月時点で、高所得世帯とそれ以外の全世帯の年間支出の伸びの差は、2022年半ば以来の高水準に達したと同銀行は報告している。
富裕層は、価格が上昇しても、これまでと同じものを買い続けているだけではありません。特に食品業界やホスピタリティ業界の一部の小売業者やブランドは、こうした大金持ち層を引き付けるために、プレミアム商品の提供を強化しているとロング氏は言います。
チェース・サファイア・リザーブやアメックス・プラチナといったプレミアムクレジットカードは最近、年会費をそれぞれ795ドルと895ドルに値上げしました。これは、追加特典によって高収入のカード会員をより多く獲得できると見込んでいるからです。「こうした限定プラチナクレジットカードを見てください」とロング氏は言います。「ほぼすべての企業がバリューチェーンの上位を目指しており、決算説明会でもそれが見て取れます。」
この戦略は航空会社、ホテルブランド、食品飲料会社にとって成果を上げており、標準商品や割引商品の売上が鈍化する中でも、2025年秋以降、既存および新しいプレミアム商品に対する強い需要が報告されている。
中間層：「立ち泳ぎ」
ロング氏によると、アメリカの中流階級の人々の消費行動を見れば、住宅価格危機の兆候が見られるようになるという。彼らは依然として生活必需品や一部の自由裁量で使えるものにはお金を使ってはいるものの、「中流階級は何とか持ちこたえているので、まだ支払いはできる」と彼女は言う。
ロング氏はこの層を「コストコ経済」と呼んでいる。これは、必ずしも本格的なパニックに陥っているわけではないが、コストコやウォルマートなどのディスカウント店や卸売店で買い物をして、最もお得な買い物をする消費者が増えていることを指している。
「彼らは明らかに神経質にお金を使っています」と彼女は言う。「彼らは、まとめ買いをする必要があると感じ、できる限りのことをして節約する必要があると感じているのです。」
どこで買い物をするかに関わらず、アメリカの世帯はますます多くの「給料日ギリギリの生活」に直面しています。バンク・オブ・アメリカ研究所が11月10日に発表したデータによると、2025年には約24%の世帯が収入の大部分を支出に食いつぶしているとのことです。同銀行のレポートでは、「給料日ギリギリの生活」を、住宅費、食料品、光熱費、ガソリン代、育児費などの生活必需品の費用が 収入の95%を超える状態と定義しています。
同銀行の研究者らは、給料日前の生活費で生活する世帯の割合は少なくとも2023年以降増加傾向にあることを明らかにした。
中流階級の世帯は今のところなんとか暮らしているかもしれないが、ロング氏によると、彼らは波のようなストレスに直面しているという。「価格高騰に直面しているだけでなく、数ヶ月ごとに何かが急騰するのです」と彼女は言う。例えば、卵は2026年には2025年ほど高くはないが、労働省によると、1月の牛肉価格は前年比22%上昇した。
「まさにモグラ叩きインフレだ」とロング氏は言う。
最下層：借金を負う
ロング氏によれば、E字型経済の最下層は、クレジットカードの使用率が高く、「今すぐ購入、後払い」の利用率が高いことが特徴だという。
中高所得層は確かにクレジットカードを利用し、残高を持ち越すことがありますが、低所得層の方が残高を持ち越していると報告する傾向が強いです。連邦準備制度理事会（FRB）が2024年10月に実施し、2025年5月に発表した最新の消費者金融調査によると、カード保有者のうち、年収2万5000ドルから4万9999ドルの人の59%が、過去1年間に少なくとも1回は月々の残高を持ち越したことがあると述べています。
年収5万ドルから9万9,999ドルのカード所有者の半数は、過去1年間に少なくとも1回は残高を持ち越したことがあると述べていますが、年収10万ドル以上のカード所有者ではわずか38％でした。
「今すぐ購入、後払い」プランに関しては、年収2万5000ドルから4万9999ドルの成人が過去1年間に分割払いローンを利用した可能性が最も高いと、FRBは報告しています。データによると、調査回答者の中で「今すぐ購入、後払い」プランの支払いが遅れていると回答した割合が最も高かったのは、年収2万5000ドル未満の低所得世帯でした。
2025年2月のレンディングツリーの調査によると、「今すぐ購入、後払い」ローン利用者の4分の1が2025年に食料品の支払いにローンを使用すると回答しており、これは2024年の14％から増加している。
ロング氏によると、2026年の確定申告シーズンは、中間層と低所得層のアメリカ人にとって命綱となる可能性があるという。2月23日に実施されたIntuit TurboTaxの調査によると、税金の還付を期待しているアメリカ人の3分の1以上（35%）が、還付金の少なくとも一部を借金の返済に充てると回答した。しかし、たとえ多額の還付金であっても、それが今なお続く住宅購入困難の一時的な解決策に過ぎないとロング氏は指摘する。