S&P500のインデックスファンド

バンガード社のS&P500のインデックスファンドには、VOOとVFIAXの２種類があります。上場されているのがVOO、されていないのがVFIAXです。その違いについて確認します。

ウォーレン・バフェット

伝説の投資家ウォーレン・バフェットは、２０１４年の株主への手紙の中で、自分の死後、妻が相続する財産の被信託人は、９０％のお金をS&P500のインデックスファンドに、１０％のお金を短期国債にするように指示した、と書きました。

１０％を短期国債、９０％をS&P500インデックスファンド

「被信託人へのアドバイスは、これ以上単純なものはないというものです：お金の１０％を短期国債に、９０％を非常に低コストのS&P500インデックスファンドにしなさい。この方針から長期で得られる結果は、高い手数料のファンド・マネージャーを雇用するほとんどの投資家――年金基金、機関、個人――から得られる結果を上回ると信じています。」

アメリカ全体の株式時価総額の約８０％をカバー

これから分かることは、バフェットがS&P500を強く支持しているということですが、このS&P500という株式市場のインデックスは、アメリカで上場されている上位５００の規模の会社であり、アメリカ全体の株式時価総額の約８０％をカバーしています。

投資家によって得られるリターンを上回る

バフェットは、S&P500と短期国債を９０：１０に配分すると、「高い手数料を取るファンドマネージャーを雇用する」ほとんどの投資家によって得られるリターンを上回るだろうと、手紙の中で言っています。

プロテゲ・パートナーズとの賭け

バフェットが、どれほどS＆P500を好きかについて公にしたのはこれが最初ではありません。２００７年、ウォーレン・バフェットは、アセット・マネジメント会社のプロテゲ・パートナーズと、今後１０年間でアクティブ運用のヘッジファンド・グループよりS&P500が良い成績を出すという賭けをしました。

S＆P500インデックスファンドに投資した方が良い

アメリカ株式市場でもっともよい成績のアクティブファンドより、低コストのS＆P500インデックスファンドに投資した方が、どれほ良いかを証明したかったのです。

５ファンドとの賭け

下の表は、バークシャー・ハザウェーの年次の手紙によるもので、プロテゲが選んだ５個の「ファンドの中のファンド」とS＆P500の、この１０年間の年次成績を表しています。赤字は負けた年。負けたのはリーマンショックの２００８年と、チャイナショックの２０１５年です。大きく株価が変動するときには勝てないようです。

年	Fund-of-Funds A	Fund-of-Funds B	Fund-of-Funds C	Fund-of-Funds D	Fund-of-Funds E	S&Pインデックスファンド
2008	-16.5%	-22.3%	-21.3%	-29.3%	-30.1%	-37.0%
2009	11.3%	14.5%	21.4%	16.5%	16.8%	26.6%
2010	5.9%	6.8%	13.3%	4.9%	11.9%	15.1%
2011	-6.3%	-1.3%	5.9%	-6.3%	-2.8%	2.1%
2012	3.4%	9.6%	5.7%	6.2%	9.1%	16.0%
2013	10.5%	15.2%	8.8%	14.2%	14.4%	32.3%
2014	4.7%	4.0%	18.9%	0.7%	-2.1%	13.6%
2015	1.6%	2.5%	5.4%	1.4%	-5.0%	1.4%
2016	-3.2%	1.9%	-1.7%	2.5%	4.4%	11.9%
2017	12.2%	10.6%	15.6%	N/A	18.0%	21.8%

最終リターン	21.7%	42.3%	87.7%	2.8%	27.0%	125.8%
年平均リターン	2.0%	3.6%	6.5%	0.3%	2.4%	8.5%

S＆P５００完勝

S＆P５００は全体としてこれらのファンドを完全に打ち負かしました。バフェットが予想した通り、低コストのS&P５００インデックスファンドに単純に投資することによって、ウォール・ストリートで最も頭い良いアクティブファンドのマネージャーよりも良い成績を収めたのです。

どのS&P500のファンドに投資するか

もし、バフェットのアドバイスに従って、低コストのS&P500インデックスファンドに投資したいのであれば、決定しなければいけないことは、どのS&P500のファンドに投資するかということだけです。

バンガード社

大手の金融機関であればどこでも（フィデリティ、チャールズ・シュワブ、メリル・リンチなど）、このタイプのインデックスファンドに投資することが可能ですが、私自身はバンガード社を使っていますので、投資家が利用できる二つの選択肢について書きます。

VOO：Vanguard S&P 500 ETF
VFIAX ： Vanguard S&P 500 Index Fund Admiral Shares

以下は両ファンドの概要です。

	VOO	VFIAX
Fund Type	Exchange Traded Fund (ETF)	Mutual Fund　　投資信託
Expense Ratio　信託報酬	0.03%	0.03%
Investment Category	Large Blend	Large Blend
Minimum Investment	The price of one share	$3,000

御覧のように、両ファンドとも信託報酬は０．０３％で、同じです。すなわち、どちらのファンドであれ、もし１０，０００ドルを投資すれば、管理費用として毎年３ドルを払うことになります。

(注)FVIAXは日本では通常、ほとんどの証券会社で扱っていません。一方でSBI証券では「SBI・バンガード・S＆P500インデックス・ファンド」を販売していて、100円以上1円単位で買うことができます。

＜明日に続く＞