名目賃金

日本の金融緩和政策の出口戦略にとって重要なのが賃金上昇だと言われています。

過去３０年間の賃金の推移をG７の国々と比較しましょう。日本の指数は111.4に対して、アメリカは278.7、他の国もおおむね２００以上です。

実質賃金

物価を加味した実質では、イタリアの除く他国が１３０以上なのに対し、日本は103.1ですから、ほとんど上昇していないことが分かります。

日米株価

株価についても見てみましょう。日本のTOPIXはほぼ横ばいなのに対し、アメリカのS＆P500は16倍を超えています。この数字には分配金を含みませんから、それを加えると25倍程度に増えた計算になります。

株価リターンは８％

株価がこれだけ上昇しているのですから、適切に投資していれば資産は増加したはずです。私の場合、最近10年弱で約3倍に増えましたが、適切に投資すれば、毎年8％のリターンがあるとされています。

金利5.3％の三井住友銀行外貨預金

三井住友銀行は、米ドルの定期預金の金利を引き上げます。これまで金利が年0.01％だったものが、1カ月ものと2カ月ものは1.00％に変更。3カ月ものは3.70％、期間が6カ月と1年のものは5.30％と、大幅に引き上げられます。アメリカFRBの利上げに伴う市場金利の上昇を反映した形です。外貨預金を巡っては、各ネット銀行が力を入れていて、1年もので5％台の金利を設定しています。

しかし、5.3%から手数料をひかれて、額面通りにはならないので注意が必要です。三井住友銀行のホームページです。

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パーソナル外貨定期預金金利

パーソナル外貨定期預金（10万米ドル相当額未満の標準金利）

◎　為替手数料(片道)

米ドル：　　　　　　　　1円
ユーロ：　　　　　　　　1円40銭
英ポンド：　　　　　　　4円
スイスフラン：　　　　　　  90銭
オーストラリアドル：　　2円50銭
ニュージーランドドル：　2円55銭

◎　外貨預金のお取引に関する手数料

通貨ごとの所定の手数料（1米ドルは2円、1ユーロは2円60銭、1英ポンドは7円、1スイスフランは4円、1オーストラリアドルは9円、1ニュージーランドドルは8円等）。 1万米ドル以上の米ドル建て外貨預金をお持ちの個人のお客さまご本人が、その外貨預金に対して米ドル現金でお預け入れまたはお引き出しする場合は、外貨現金手数料は不要です。

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外貨預金には手を出さない

外貨預金というものは、銀行は手数料だけ儲けて、リスクは顧客が引き受ける仕組みですので、気を付けたほうが良いと思います。私は、外貨預金に手を出したことはありません。

アメリカでも、現金、高利回りの預金、譲渡性預金、マネー・マーケット・ファンド、財務省証券など、いろいろなものについてアドバイスしています。

2023年9月22日のCNBC makeitの記事を読んで見ましょう。以下は拙訳です。

Don’t load up on cash, says money expert, even though some accounts now pay over 5% interest

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5％以上の利子がつく口座もあるが、現金は増やすな、とお金の専門家

米連邦準備制度理事会（FRB）は22日、追加利上げを断念したが、数ヶ月にわたる積極的な利上げの後、投資家の間で確かなことがひとつだけ残っている： 現金の優位性が戻ってきたのだ。

過去10年間、金利はゼロに近い水準で推移していたため、貯蓄者は資金を蓄えても大した利息は期待できなかった。しかし、金利が22年ぶりの高水準に近づいている今、お札をマットレスから出す理由があるかもしれない。

オンライン銀行では、5％前後の利子を支払う高利回りの普通預金口座を提供している。1年物の譲渡性預金（人気のある現金同等物）の金利は5％を超えている。

これらのことから、あなたは疑問に思うかもしれない： 自分のポートフォリオには、環境にやさしいものを取り入れるべきだろうか？

モーニングスター・リサーチ・サービスのポートフォリオ・ストラテジスト、エイミー・アーノットは言う。「多くの人が現金を積み増す誘惑に駆られていると思いますが、長期的な成長という点では、まだかなり大きな機会費用があります」と彼女は言う。

「現金を積み増すのではなく、緊急資金や短期的な支出目標のために、現金を適切に使うことを考えるべきだ。」

現金を（ある程度）保有するメリット

投資としての現金には、株式や債券などと比べていくつかの利点がある。

ひとつは、他のどんなものよりも流動性が高いことだ。現金を使って商品やサービスを買うことができる。他のものを使って何かを買おうとすれば、まず現金に換える必要がある。

もうひとつは、現金の価値が下がらないことだ。ドルはもはや金などの現物資産に固定されてはいないが、米国政府の信用によって支えられている。つまり、あなたが持っている5ドル札は、あなたが持っている限り5ドルの価値があるということだ。

しかし、お札をただ金庫に保管しておくだけではいけない理由がある。インフレによって、ドルの消費力は徐々に損なわれていくからだ。そのため、一般的には、流動性と安全性を維持しつつ、インフレに対応できるような資産運用をすることが望ましい。

今日の金利なら、それ以上の運用が可能かもしれない。

アーノットは言う。「利回りは間違いなく、ここ長い間なかったほど魅力的でやりがいのあるものです。インフレが緩やかであり続ける限り、あなたは実際にインフレを先取りしているのです。」

現金を保有するさまざまな方法

現金同等物には、流動性、安全性、潜在的な利回りなど、さまざまなレベルがある。ここでは、人気のあるオプションをいくつか紹介しよう。

1. 高利回りの普通預金口座

高利回りの普通預金口座とマネー・マーケット口座は、どちらも連邦預金保険公社によって25万ドルまで保険がかけられている。これらの口座は、現金を財布に入れて持ち歩くよりも流動性が高く、現在約4.50～5％の金利が適用されている。

2. 譲渡性預金

一般にCDと呼ばれる譲渡性預金は、銀行や信用組合が提供する口座で、普通預金よりも利回りが高いが、期間は3ヶ月から5年となっている。

期間が終了すると、資金は払い戻され、さらに口座開設時に設定した利率の利息が加算される。期間が終了する前にお金を引き出すと、早期引き出しのペナルティが課される。このペナルティは銀行が独自に設定するものだが、90日分や180日分の利息に相当することが多い。

これらはFDICの保険に加入しており、現在5％以上の利回りがついていることが多い。

3. マネー・マーケット・ファンド

マネー・マーケット・ファンドは、短期の低リスク債券に投資する投資信託である。証券口座を通じて購入することも、投資信託会社から直接購入することもできる。マネー・マーケット・ファンドの損失リスクは非常に小さく、一般的に魅力的な金利が支払われ、すぐに清算することができる。

Vanguard、J.P.Morgan、Charles Schwabが提供するものは、いずれも5.2%以上の金利が支払われる。

4. 財務省証券

CDと同様、財務省証券には1ヶ月から30年までの様々な満期がある。財務省証券は、現金と同様、米国政府の信用と信用に裏打ちされており、債務不履行に陥ったことはない。

これらの債券は財務省のウェブサイトや証券会社から直接購入することができるが、支出が必要になった場合には売却して現金を調達しなければならない。

4ヶ月物国債の利回りは現在5.61％である。

現金を持つべきとき、そして持つべきでないとき

どの程度の現金を保有し、どのような手段で運用するかは、個人の状況によって異なる。

経験則として、ファイナンシャル・アドバイザーは一般的に、生活費の3～6ヶ月分を、簡単にアクセスできる現金口座で保有することを勧めている。緊急資金を現金で持っておくことで、何かあったときに株式など他の資産を売却して損失を被るリスクを避けることができる。

CFRAのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、サム・ストボール氏は、「不況の時はたいてい失業しがちで、生活資金を調達するために株を売ろうとするには最悪の時です」と言う。「常にある程度の現金を傍らに置いておくことが賢明です」。

アーノット氏によれば、マネー・マーケット投資信託と高利回りの普通預金口座は、どちらも流動性と競争力のある利回りを提供し、緊急資金を作りたい人に適しているという。「資産を別の口座に移すのが簡単という利便性もある」。

結婚資金や住宅購入の頭金を貯めるなど、短期的な目標には現金が向いている。特に、多くの金融専門家は、FRBが利上げを停止するか、あるいは利下げを実施し、金利が全体的に低下する可能性があると考えている。

「CDで3.4％の金利を10年間固定できる。それはかなり良いことです」とストボール氏は言う。「インフレが続けば、損をするだけです」。

インフレが再び高まれば、FRBは利上げを続ける可能性があるが、「今はそのリスクはかなり低いと思います」とアーノットは言う。

長期的な資金については、現金よりも変動が大きいが、長期的に高いリターンをもたらす傾向がある株式などの資産に投資したほうがよいだろう。というのも、今は現金が魅力的に見えても、歴史的にはインフレについていけないからだ。

「例えば、401(k)や退職金のポートフォリオを検討しているのであれば、そのような口座で現金を保有することは意味がないと思います」とアーノットは言う。