私は、１９８０年代に父親に頼んでADRを使ってアメリカの個別株式を買ったことがありました。ADRの正式名称はAmerican Depositary Receiptと呼ばれ、日本語では米国預託証券という名称で知られています。
現在は、S＆P500のSPYとVOOを保有しています。アメリカの株式については、何に投資すればよいのでしょうか。2023年9月25日のCNBC makeitの記事を読んで見ましょう。以下は拙訳です。
Large U.S. companies outperformed other investments over the last 20 years—but you should still diversify, pros say
過去20年間、米国の大企業は他の投資より優れていたが、それでも分散投資すべきだと専門家
投資のプロはポートフォリオを構築する際、リスクとリターンという2つの要素を常に考えている。
理論的には、投資から得られるリターンが大きければ大きいほど、リスクも大きくなる。実際には、必ずしもそうではない。
モーニングスター・ダイレクトが提供する過去20年分の投資データを下のチャートで考えてみよう。X軸は標準偏差である。これはボラティリティの指標であり、要するに、投資対象がどの程度価格変動しやすいかを示している。Y軸は20年間の年率換算トータル・リターンを表している。
ほとんどの資産クラスがリスクとリターンのルールに従う一方で、いくつかの顕著な異常値が現れる。コモディティCommoditiesは、最も変動が激しい資産クラスの一つであるにもかかわらず、20年間のリターンは0.73%と最も低い。実質的にリスクのない現金の方が良かっただろう。
もうひとつは、投資家のお気に入りだ： S&P500などの人気インデックスで知られる米国の大企業株だ。過去20年間、米国大型株の9.3％以上のパフォーマンスを記録した資産クラスはない。他のすべての株式カテゴリーを含め、いくつかの資産クラスはボラティリティが高いにもかかわらず。
では、投資家の悩みは解決したのだろうか？大型株ファンドにこだわって、他のことはすべて忘れる？そうではない、と金融のプロは言う。ポートフォリオの大部分をS&P500インデックス・ファンドに投資していたとしても、コモディティにも手を広げるべき理由が2つある。
もちろん、ポートフォリオを変更する前に、よく下調べをし、自分のファイナンシャル・アドバイザーに相談すること。
理由1：リターンを高める可能性がある
過去20年間のデータを見ると、米国大型株はどの資産クラスよりもリターンが高いと思われがちだが、過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではない。
つまり、S&P500種株価指数はここ最近、他の株価指数に対して好成績を収めたかもしれないが、今から退職するまでの間はそうとは限らないということだ。
CFRAのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、サム・ストボール氏は言う。「国際株は10年近くパフォーマンスが悪かったが、平均への回帰ということもある。いずれ、国際株は復活する。ウェイン・グレツキーがよくやっていたように、アイスホッケーの黒いパックが今あるところではなく、パックがこれから行くところに滑るのだ」。
小型株や先進国株、新興国株など、他の資産クラスと比べて、大型株のパフォーマンスが突出しているため、割高であるという意見には説得力がある、とストボール氏は付け加える。
長期投資家にとっては、「中小型株や国際的な投資をかじったりすることは良いことかもしれない。」
ただし、「かじる 」という表現は適切ではない。ほとんどの金融専門家は、個人投資家はポートフォリオの大半を米国株のコア・ファンドに入れ、そこから手を広げていくことを勧めている。
モーニングスター・リサーチ・サービスのポートフォリオ・ストラテジスト、エイミー・アーノットは言う。「それから、不動産や小型株など、より専門的な資産クラスを追加したいのであれば、ポートフォリオに占める割合を小さくすることです。」
理由2：スムーズな運用
大企業株は他の銘柄に比べてボラティリティが低いとはいえ、過去20年間の大企業株への投資は決して楽なものではなかった。S&P500種株価指数はこの20年間で全体的に上昇したにもかかわらず、投資家は2007年から2009年の弱気相場で56.8％、2020年には33.9％、2022年には25.4％の下落に耐えなければならなかった。
多くの投資家にとって、ポートフォリオのパフォーマンスが大きく落ち込むことは、パニックを誘発し、資産を下落した価値で売却してしまい、長期的なパフォーマンスに打撃を与える可能性がある。そのため、多くのファイナンシャル・アドバイザーは、複数の資産クラスに分散投資することを勧めている。
異なる市場原理に基づいて異なる動きをする投資を保有することで、ポートフォリオの何かが常に機能していることを効果的に確保できる。
つまり、中核となる債券やコモディティを保有することで、株式資金が沈んでいるときにポートフォリオに安定感を与えることができる。
全体として、米国株だけのポートフォリオではなく、幅広く分散したポートフォリオを持つことは、過去20年間のリターンを悪化させただろう。しかし、分散投資をしていれば、ポートフォリオが急落しても慌てずに済んだかもしれない、とストボール氏は言う。
「分散投資は通常、リターンを平準化する良い方法である。」