アメリカは今後不況になるかもしれません。アメリカが不況になれば、日本も不況になる可能性があります。
日本のiDeCo、確定拠出年金はアメリカの401(k)を参考にして作られました。NISAも長期分散積立の優遇税制措置という点では、iDeCoに似ています。
アメリカの401(k)についての2024年8月13日の記事を読みましょう。
What can happen to your 401(k) in a recession?
不況時の401(k)の保護
キーポイント
- リセッションとは、経済が大幅に減速することである。
- 401(k)の投資価値は、リセッション中に下落する可能性が高い。
- ほとんどの株式は、リセッションによる反落から最終的に回復する。
職場の401(k)は、多くの人が初めて投資に触れるものである。自分や、場合によっては雇用主が拠出を始めると、残高が増えていくのを見るのはわくわくするものだ。しかし、最近の世界的な株安のような株式市場の反落は、口座残高も減少することを思い知らされる。不況が退職の妨げになり、予定通りに退職できないのではないかと心配するのは当然だ。
一般に、不況時の最善の行動は、投資を継続し、恐怖に基づく決断を避けることである。投資を続けることで、不況時にバーゲン価格で株を買うことができる。
不況と株式市場
米国の株式市場は、不況から時間をかけて回復してきた。そのため、投資の価値はいずれ回復するはずだ。しかし、401(k)が下落する期間は憂慮すべきものかもしれません。
そもそもなぜ不況が起こるのかを理解することは有益です。いくつかの理由が挙げられる：
- 経済が持続不可能な速度で拡大しているときの過熱。
- 資産バブルは、大不況の前に見られたものと似ている。
- COVID-19パンデミックのような経済ショックや予期せぬ経済的出来事。
全体として、景気後退は経済にいくつかの悪影響を及ぼす可能性がある。経済生産高が減少するため、廃業を余儀なくされる企業もある。また、従業員を解雇する企業もあり、失業率の上昇につながる。最後に、401(k)を含む資産価格が下落することも多い。
景気後退に向かうのか？
失業率の上昇は、不況の到来を示唆することもある。2024年8月、雇用統計の不振と世界的な株安が相まって、米国の景気後退懸念が再燃した。
景気後退の兆候があっても、景気後退と呼ぶには明確な指標がある。全米経済研究所（National Bureau of Economic Research）は、景気後退を経済活動の大幅かつ長期的な落ち込みと定義している。一般的には、国内総生産が2四半期連続で減少することを指す。今のところ、米国の今年のGDPはプラスである。
401(k)とは何ですか？
401(k)は、多くの民間企業で提供されている雇用主主催の退職年金制度の一種です。従業員は給与から401(k)口座に繰り延べることができる。この資金は給与から税引前で引かれるため、その年の課税所得を減らすことができます。税金を払う必要があるのは、401(k)から引き出すときだけだ。
2024年から、IRSは個人が401(k)プランに年間$23,000まで拠出することを認めている。50歳以上の労働者は、さらに年間7,500ドルを拠出できる。また、多くの雇用主は、従業員の拠出金の一部に上乗せして、従業員の401(k)口座に拠出している。
401(k)では、雇用主が提供するメニューに基づいて資金を運用することができる。ほとんどの雇用主は、従業員にミューチュアル・ファンドとターゲット・デート・ファンドの選択肢を提供している。デフォルトの投資対象は、通常ターゲット・デート・ファンドである。これらのファンドは、退職投資家のための単一ファンド・ソリューションとして設計されており、退職の目標日が近づくにつれて保守的になっていく。
最近の401(k)のパフォーマンス
全体として、401(k)は過去10年間を通じて良好なパフォーマンスを見せている。フィデリティ・インベストメントのプラットフォーム上の全401(k)の平均残高は、2014年以降39%以上増加した。
残高は2007年からほぼ倍増している。2008年から2009年にかけての大不況と、2020年初頭のCOVID-19パンデミックという2つの不況に耐えてきたにもかかわらず、である。
401(k)の平均残高と収益率、2007-2024年
期間 平均401(k)残高 平均年間収益率
Q2 2024 $127,100 13.08%
Q2 2023 $112,400 8.29%
Q2 2022 $103,800 -19.72%
Q2 2021 $129,300 23.85%
Q2 2020 $104,400 -1.51%
Q2 2019 $106,000 1.92%
Q2 2018 $104,000 6.45%
Q2 2017 $97,700 9.65%
Q2 2016 $89,100 -2.52%
401(k)の平均残高と収益率は不況時には低下する。しかし、リセッションの後に大きなリターンが得られる年もある。2020年のCOVID-19不況の翌年は、リターンにとって好調な年であった。
一方、401(k)のリターンにとって最悪の年のひとつは、リセッションとは無関係であった。401(k)の残高が平均で20%近く減少した2022年である。一般的に、このような不況時に持ちこたえた投資家は、長期的に有利になることが多い。
401(k)のパフォーマンス：2024年
今年は401(k)全体にとって良い年であった。フィデリティによると、第2四半期の時点で平均年間リターンは13％を超えている。
しかし、これは8月の売り越しを考慮に入れていない。とはいえ、市場はすでに反発基調にある。歴史はまた、市場が下落した直後に最強のリターンを記録することが多いことを示している。
過去の401(k)のパフォーマンスを比較する
投資でよく言われるように、過去の実績が将来の結果を示すわけではない。しかし、過去の401(k)のパフォーマンスを比較することで、不況や下落にまつわる不安を軽減することができる。悪い年も当然あることがわかるだろう。しかし、平均して401(k)は長期的に上昇傾向にある。
重要なのは、売るまでは何も失わないということを覚えておくことだ。最善の戦略は、多くの場合、ただニヤニヤして耐えることである。
不況になると401(k)はどうなるのか？
不況は、残念ながら資産価格と401(k)残高に打撃を与えます。
CFRA Researchによると、1990年以来4回のリセッションで、S&P500種指数は平均8.8%値下がりしている。
以下の表は、HBKSウェルス・アドバイザーズが2022年10月に発表したレポートによると、過去のリセッションの長さと、それぞれのリセッション中、およびその前後の株式市場のパフォーマンスを示している。
過去の景気後退の長さ（1980年～2020年）
リセッション開始 不況の長さ（年）
1/31/1980 0.5
7/31/1981 1.33
7/31/1990 0.67
3/31/2001 0.67
12/31/2007 1.5
2/29/2020 0.17
不況期の株式市場リターン（1980年～2020年）
1980 25.8% -9.7%
1982 14.8% 17.3%
1990 -6.6% 26.3%
2001 -13% -23.4%
2008 -38.5% 23.5%
2020 16.3% 26.9%
もちろん、すべての不況が同じ動きをするわけではない。2008年の大不況では、株式市場は38％以上下落した。401(k)への影響はもっと顕著だっただろう。とはいえ、すべての不況に共通する特徴は、一時的なものだということだ。つまり、十分な時間があれば401(k)は回復できるのだ。
不況下で401(k)を守る方法
退職金を守るために何をすべきかと考えるのは自然なことだ。その答えを知ったら驚くかもしれない。少なくとも、これまでと何も変わらない。
「人生の貯蓄が目減りするのは簡単なことではありませんから」と、公認金融アナリストのエリック・フィリップスは言う。「お金は感情的なものであり、恐怖や不安など、今日と明日の経済状況を心配する感情を管理するのは難しい。」
最近の市場低迷は、あなたの401(k)に落ち込みをもたらしたかもしれない。しかし、これは売るには最悪のタイミングであることを意味する。今売ったり拠出をやめたりすれば、価格が下がったときに売ることになる。そうなると、市場が立ち直ったときに株式の価値が上がっても、その恩恵は受けられない。
「理想的なのは、長期的な戦略を念頭に置いて投資し、市場が戻ってきたときに利益と成長を実感できることです」とフィリップスは付け加えた。
401(k)投資を守る5つのステップ
以下のステップは、不況を最大限に活用するのに役立つだろう。将来の成長を計画しながら、投資を守るのに役立つだろう。
1. 401(k)プランへの拠出を続ける
何よりもまず、不況下でも退職計画を放棄しないこと。多くの人は、ドルコスト平均法と呼ばれる戦略で投資している。これは、特定の金額を定期的に投資する方法である。例えば、毎回の給与から100ドルを401(k)プランに拠出するといった具合だ。
不況時にこうした拠出を一時停止する理由はない。
2. 分散されたポートフォリオを維持する
分散投資は、長期投資の最も重要な原則の一つである。ポートフォリオにさまざまな資産を組み入れることである。こうすることで、すべての卵を1つのカゴに入れることがなくなる。401(k)ポートフォリオを分散させる簡単な方法は、ターゲット・デート・ファンドに投資することである。
3. ディフェンシブ銘柄への投資を検討する
ディフェンシブ銘柄とは、不況時やその他の景気後退時に一般的に好業績を上げる銘柄のことである。これらの企業は、景気に関係なく、人々がお金を使わなければならないセクターに属する。
4. 成長株よりバリュー株
一般的に、バリュー株はグロース株を上回る。バリュー株は収益に対して相対的に低い価格であるのに対し、グロース株は市場全体よりも速いスピードで成長している企業である。
その理由のひとつは、バリュー株の方が値ごろ感があることだ。これは市場低迷期には魅力的な資質である。もう一つの理由は、成長株は成長のために多くの資本を必要とする傾向があることだ。不況時には、その資金を確保するのが難しくなるかもしれない。
5. 収益を生む資産に余裕を持たせる
債券や配当株などの収益資産は、不況時に有効な選択肢となる。
債券は不況時に好業績を上げる傾向があり、固定収入が得られる。同様に、配当株は株式市場の動向に関係なく定期的に収入が得られる。ただし、配当を支払っている企業が配当を一時停止したり、減額したりする可能性がある点には注意が必要だ。