◎今日のテーマ：ＥＴＦについて６

外国ＥＴＦの二重課税回避

アメリカのＥＴＦは、4半期ごとに分配金が支払われますが、その際アメリカにおいては現地源泉税10％が差し引かれ、更に日本において20.315％の源泉所得税を引かれます。本来なら、20.315％だけ払えばよいのに、余分に10％を払ってしまうのです。そのため、翌年の確定申告において、その10％分を還付してもらう必要があります。海外ＥＴＦの場合、国際的な二重課税を調整するために「外国税額控除」という制度を利用するのです。確定申告に慣れていない人は、面倒くさいと思うかもしれません。

インデックスファンドは二重課税を回避できない

ところが、一般的なインデックスファンドには、この二重課税を回避する方法がなく、取られっぱなしになってしまうのです。アメリカのＥＴＦの分配金を2％とすると、二重課税を10％とすると2％✖10％＝0.2％を取られてしまいます。少しの手間で0.2％が取り戻せるなら、確定申告を利用できる外国ＥＴＦの方が、外国インデックスファンドより有利かも知れません。100万円では2000円、1000万円では2万円、1億円では20万円となります。私も毎年20万円前後還付してもらっています。

現在の私のポートフォリオ

国内のＥＴＦが28％、外国のＥＴＦが57％を占めています。最初からこのポートフォリオで運用したのではなく、最初は銀行預金、外貨ＭＭＦが多かったのですが、2015年から現在の形に近づいてきました。

年率6％程度のトータルリターン（毎年3月の末の評価額）

年平均の利回りは6％です。2011年は、東日本大震災が発生して急速な円高になった年です。2016年はチャイナショックのために、私の金融資産評価額は3000万円縮小しました。年平均6％という数字は、S&P500ＥＴＦの平均利回りが10%以上だということを考えると、決して突拍子もない数字ではなく、常識的な水準だと思います。

ＥＴＦ選びでチェックすべきポイント

モーニングスター株式会社の朝倉智也氏は、次の5項目を挙げています。

①　コスト（信託報酬）

②　純資産残高

③　出来高

④　乖離率

⑤　ポートフォリオの中身

私は地域別に①コストと②純資産残高を基準にＥＴＦを選びます。

①　コスト

私は0.1%以下を基準として選びます。

②　純資産残高

純資産総額、資産総額などとも言われます。私の選択基準は1兆円以上です。ただし、オーストラリアのＥＴＦだけは国の規模が小さいので3000億円台です。日本のインデックスファンドは数十億円から1千億円しかないので、外国ＥＴＦに比べて、1桁か2桁以上違います。

③　出来高

外国のＥＴＦの純資産残高が十分に大きければ、出来高もかなり大きいと推測されますが、同じ銘柄を日本で上場している場合、出来高が大きいかどうかを見る必要があります。SPY(アメリカSPDRのS&P500のETF)は、日本でも銘柄コード1557として上場していますが、一日当たりの売買代金が1億円程度しかないので、必要な時に必要な額を適切な価格で売却できない恐れがあります。従って、私は外国ＥＴＦを東証ではなく、ニューヨーク市場で買うことにしています。

④　乖離率

ＥＴＦの場合、出来高が少ないと、基準価額（実際の価値）と取引価格の乖離が大きくなることがあります。これを確認するために見るのが乖離率です。私の場合、純資産総額1兆円という基準を設けていますので、あまり心配していません。

⑤　ポートフォリオの中身

私の場合、エリア別に純資産総額が大きい代表的なＥＴＦを購入していますので、あまり気にしていませんが、このブログを作成するときに月次レポートで確認する程度です。