投資の悩み 3

<昨日の続き>

日経CNBCがアンケート調査した投資家の「投資の悩み」について考えます。

悩み:一度買うと愛着がわいてしまい、売り時がわからなくなってしまう。投機的な銘柄の利益確定のタイミングがわからない。

利益確定は必要か?

私の知り合いに、「実際に売らなければ利益を確定することはできないのだから、今利益が〇〇円あると言っても意味がない。」という人がいます。これは正しいのでしょうか。

5年目に利益確定した場合、1割損

具体例で考えてみます。最近10年平均のS&P500のトータルリターンは16%です。それをそのまま10年間持ち続けると、下の表のとおり3.8倍に増えます。それを5年目の最初の時点で利益確定して売ると、利益である0.81の2割が税金でとられ、1.81が1.65に減ります。そして、10年目には何もしなければ3.80だったのに、利益確定したために3.46に減ってしまいました。約1割近く損をしたことになります。

年率トータルリターン16% 年率トータルリターン16%(5年目に利益確定)
1 1.0
2 1.2
3 1.3
4 1.6
5 1.8 1.6
6 2.1 1.9
7 2.4 2.2
8 2.8 2.6
9 3.3 3.0
10 3.8 3.5

プロでも市場平均の成績を残すは難しい

そもそも、株式市場は腕自慢のプロが集まって売り買いするところですが、そのプロたちでさえ市場平均の成績を残すのに四苦八苦しています。そのような中で1割の損失を挽回するのは極めて困難です。

利益確定はプロのための言葉

従って利益確定しようなどということは考えない方が良いと思います。利益確定という言葉は、一定の期間内に良い成績を残さなければいけないプロのための概念であり、時間無制限で、時間を味方に取引できる素人の個人投資家は、利益確定とは関係ない世界にいると考えた方が良いと思います。

利益確定せずに、そのまま運用した方が良い例をもう一つご紹介します。

孫に100万円贈与した場合

例えば、孫に100万円を贈与し、低コストインデックスファンドで運用するとします。その100万円は、孫が60歳、70歳になった時にどれだけになっているでしょうか。トータルリターンが10%、8%、5%の場合に分けて考えます。

年利10%なら7億円

10%で7億円、8%で 2億円、 5%で2900万円です。これだけあれば老後の心配はなさそうです。しかし、20歳で学費、あるいは趣味に使ってしまうとすると、それぞれ600万円、400万円、200万円にしかなりません。逆に自分で稼ぐつもりが無くなると、本人の人生にとって良いかどうかという問題があります。これは単に計算上の数字の話です。

年数 10%複利 8%複利 5%複利
1 1,000,000 1,000,000 1,000,000
2 1,100,000 1,080,000 1,050,000
3 1,210,000 1,166,400 1,102,500
4 1,331,000 1,259,712 1,157,625
5 1,464,100 1,360,489 1,215,506
6 1,610,510 1,469,328 1,276,282
7 1,771,561 1,586,874 1,340,096
8 1,948,717 1,713,824 1,407,100
9 2,143,589 1,850,930 1,477,455
10 2,357,948 1,999,005 1,551,328
11 2,593,742 2,158,925 1,628,895
12 2,853,117 2,331,639 1,710,339
13 3,138,428 2,518,170 1,795,856
14 3,452,271 2,719,624 1,885,649
15 3,797,498 2,937,194 1,979,932
16 4,177,248 3,172,169 2,078,928
17 4,594,973 3,425,943 2,182,875
18 5,054,470 3,700,018 2,292,018
19 5,559,917 3,996,019 2,406,619
20 6,115,909 4,315,701 2,526,950
21 6,727,500 4,660,957 2,653,298
22 7,400,250 5,033,834 2,785,963
23 8,140,275 5,436,540 2,925,261
24 8,954,302 5,871,464 3,071,524
25 9,849,733 6,341,181 3,225,100
26 10,834,706 6,848,475 3,386,355
27 11,918,177 7,396,353 3,555,673
28 13,109,994 7,988,061 3,733,456
29 14,420,994 8,627,106 3,920,129
30 15,863,093 9,317,275 4,116,136
31 17,449,402 10,062,657 4,321,942
32 19,194,342 10,867,669 4,538,039
33 21,113,777 11,737,083 4,764,941
34 23,225,154 12,676,050 5,003,189
35 25,547,670 13,690,134 5,253,348
36 28,102,437 14,785,344 5,516,015
37 30,912,681 15,968,172 5,791,816
38 34,003,949 17,245,626 6,081,407
39 37,404,343 18,625,276 6,385,477
40 41,144,778 20,115,298 6,704,751
41 45,259,256 21,724,521 7,039,989
42 49,785,181 23,462,483 7,391,988
43 54,763,699 25,339,482 7,761,588
44 60,240,069 27,366,640 8,149,667
45 66,264,076 29,555,972 8,557,150
46 72,890,484 31,920,449 8,985,008
47 80,179,532 34,474,085 9,434,258
48 88,197,485 37,232,012 9,905,971
49 97,017,234 40,210,573 10,401,270
50 106,718,957 43,427,419 10,921,333
51 117,390,853 46,901,613 11,467,400
52 129,129,938 50,653,742 12,040,770
53 142,042,932 54,706,041 12,642,808
54 156,247,225 59,082,524 13,274,949
55 171,871,948 63,809,126 13,938,696
56 189,059,142 68,913,856 14,635,631
57 207,965,057 74,426,965 15,367,412
58 228,761,562 80,381,122 16,135,783
59 251,637,719 86,811,612 16,942,572
60 276,801,490 93,756,540 17,789,701
61 304,481,640 101,257,064 18,679,186
62 334,929,803 109,357,629 19,613,145
63 368,422,784 118,106,239 20,593,802
64 405,265,062 127,554,738 21,623,493
65 445,791,568 137,759,117 22,704,667
66 490,370,725 148,779,847 23,839,901
67 539,407,798 160,682,234 25,031,896
68 593,348,578 173,536,813 26,283,490
69 652,683,435 187,419,758 27,597,665
70 717,951,779 202,413,339 28,977,548

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